Macroeconomía I: Cuentas Nacionales, Modelo IS-LM y Oferta Agregada

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APUNTES MACROECONOMÍA I Grado en Economía Universidad de Barcelona AprenAI 2026-2027 Apuntes completos de Macroeconomía I: medición del PBI, modelo keynesiano simple, equilibrio simultáneo IS-LM, mercado de trabajo y curvas de oferta agregada.

APREN.AI Índice 1 Introducción a la Macroeconomía y Cuentas Nacionales Objeto de estudio de la macroeconomía Métodos de cálculo del Producto Bruto Interno Distribución funcional del ingreso y valoración económica 2 El Modelo Keynesiano Simple y el Equilibrio en el Mercado de Bienes Transición del pensamiento clásico al enfoque keynesiano Condiciones de equilibrio en economía cerrada Efecto multiplicador y estática comparativa 3 El Mercado Monetario y la Construcción del Modelo IS-LM La tasa de interés y la curva IS El mercado de dinero y la curva LM Funciones del Banco Central y creación monetaria Equilibrio simultáneo IS-LM y políticas macroeconómicas 4 Equilibrio General, Mercado de Trabajo y Oferta Agregada Estructura del equilibrio general macroeconómico La demanda y la oferta de trabajo Casos de Oferta Agregada según expectativas laborales 5 Formulario Medición del PBI y Cuentas Nacionales Modelo Keynesiano Simple (Mercado de Bienes) Modelo IS-LM (Bienes y Dinero) Mercado Laboral y Oferta Agregada Soluciones de las preguntas de repaso Estos apuntes pueden contener errores u omisiones.

Son un material de apoyo y no sustituyen al temario oficial ni al profesorado: contrasta la información importante. Macroeconomía I: Cuentas Nacionales, Modelo IS-LM y Oferta Agregada 1 1 Introducción a la Macroeconomía y Cuentas Nacionales AL ACABAR SABRÁS Diferenciar los objetivos estabilizadores de corto plazo de las metas de crecimiento de largo plazo. Calcular el Producto Bruto Interno mediante las vías del gasto, el ingreso y el valor agregado. Interpretar la descomposición funcional del ingreso y su vínculo con las variables macroeconómicas.

PIÉNSALO ANTES DE LEER 1 ¿Por qué la maximización individual de beneficios por parte de empresas y consumidores no garantiza un equilibrio macroeconómico pleno? Objeto de estudio de la macroeconomía La macroeconomía analiza el comportamiento económico de manera global mediante variables agregadas. Su origen disciplinar moderno data de la década de 1930. En aquel contexto, las decisiones microeconómicas individuales óptimas no generaban un resultado social colectivo eficiente. El desempleo masivo y las caídas prolongadas del nivel de actividad evidenciaron la necesidad de coordinar a los distintos agentes para alcanzar equilibrios favorables con participación estatal.

El análisis macroeconómico se divide conceptualmente en dos horizontes temporales: Corto plazo (estabilización): busca moderar los ciclos económicos mediante políticas que acerquen el producto corriente al potencial nacional, amortiguando fases recesivas. Largo plazo (crecimiento): investiga los factores que expanden la capacidad productiva sostenible del sistema, tales como la dotación de insumos y el aumento del empleo. El indicador central es el producto o ingreso, definido como el flujo de bienes y servicios elaborados por una economía en un periodo determinado. Este valor cuantifica la intensidad de utilización de los factores instalados.

Se distingue conceptualmente entre el producto potencial (la frontera productiva teórica deseable) y el producto efectivo (el volumen materialmente generado en el periodo analizado). Macroeconomía I: Cuentas Nacionales, Modelo IS-LM y Oferta Agregada 2 Gráfica de evolución mensual del Estimador Mensual de Actividad Económica en Argentina. COMPRUEBA 2 ¿Por qué decisiones microeconómicas individualmente óptimas pueden provocar una recesión macroeconómica?

Métodos de cálculo del Producto Bruto Interno El Producto Bruto Interno (PBI) se calcula a través de tres vías metodológicas equivalentes, computadas por institutos oficiales como el INDEC en Argentina: Método de medición Componentes analíticos Expresión conceptual Método del Gasto Gasto total en bienes y servicios finales de familias, firmas, sector público y sector externo. Método del Ingreso Remuneración total a los factores productivos, impuestos directos/indirectos y transferencias. Uso del ingreso en consumo, tributos y ahorro, sumando retribuciones a factores externos. Método del Valor Agregado Valor bruto producido en cada eslabón productivo deduciendo compras intermedias.

Suma del valor agregado neto sectorial a lo largo de las cadenas productivas. PBI = C + I + G + XN Macroeconomía I: Cuentas Nacionales, Modelo IS-LM y Oferta Agregada 3 Gráfica de distribución sectorial del Producto Bruto Interno para el año 2018. La ecuación por el lado de la demanda agregada desglosa el producto mediante cuatro rubros elementales: Donde es el consumo privado familiar, representa la inversión bruta (inversión bruta interna fija e inventarios), es el gasto público en bienes corrientes y denota las exportaciones netas del saldo comercial exterior.

PBI = C + I + G + XN C I G XN = X M Macroeconomía I: Cuentas Nacionales, Modelo IS-LM y Oferta Agregada 4 Gráfica de descomposición del Producto Bruto Interno según los componentes del gasto. Distribución funcional del ingreso y valoración económica Desde la óptica factorial, el producto se desagrega según la retribución de los insumos productivos: Masa salarial: agregación de remuneraciones percibidas por los asalariados formales del sistema económico, registrada en sistemas de cuentas públicas como el SIPA. Inversión Bruta Interna Fija (IBIF): colocación de recursos de capital en equipamiento, construcciones e infraestructura nacional.

Superávit Bruto de Explotación (SBE): porción excedente del ingreso no absorbida directamente por los salarios, la inversión neta directa o los tributos netos. Impuestos indirectos netos de subsidios ( ): transferencias y gravámenes netos que median los precios de adquisición. El superávit bruto de explotación se obtiene residualmente: Para medir el producto físico real eliminando las distorsiones del incremento general de precios, se evalúan las transacciones a precios constantes fijados en un año base de referencia.

T i T s SBE = PBI (Masa salarial + IBIF + T i T ) s Macroeconomía I: Cuentas Nacionales, Modelo IS-LM y Oferta Agregada 5 ERROR FRECUENTE Al calcular el producto por el método del valor agregado, es un error sumar los insumos intermedios junto con el producto final. Si no se descuentan las compras intermedias de cada sector, se incurre en duplicación contable. COMPRUEBA 3 ¿Cuál es la diferencia entre medir el PBI a precios corrientes y a precios constantes? ESQUEMA Métodos de estimación del PBI IDEAS CLAVE La macroeconomía surgió formalmente tras la crisis de 1930 para coordinar desequilibrios agregados.

El producto nacional se evalúa por tres métodos contables: gasto, ingreso y valor agregado. La demanda agregada se desglosa funcionalmente como . La distribución funcional distingue masa salarial, inversión fija y superávit bruto de explotación. COMPRUEBA LO QUE HAS APRENDIDO 4. ¿Cuáles son los cuatro agregados que componen la medición del PBI por el método del gasto? 5. ¿Qué representa analíticamente el Superávit Bruto de Explotación (SBE)?

Método del Gasto Consumo, inversión, gasto público y sector externo Método del Ingreso Retribución salarial, excedentes y tributos netos Método del Valor Agregado Producción sectorial neta de insumos intermedios PBI = C + I + G + XN Macroeconomía I: Cuentas Nacionales, Modelo IS-LM y Oferta Agregada 6 Test Rodea la respuesta correcta. Las soluciones están al final. 6. ¿Cuál es la función primordial de la macroeconomía de corto plazo? 7. En las cuentas nacionales, ¿cómo se computa el valor agregado sectorial? 8. ¿Qué componente de la demanda agregada recoge el saldo del comercio exterior? 9. ¿Qué organismo oficial publica los indicadores del producto y cuentas nacionales en Argentina?

2 El Modelo Keynesiano Simple y el Equilibrio en el Mercado de Bienes AL ACABAR SABRÁS Contrastar los postulados clásicos de ajuste por precios con el enfoque de cantidades de Keynes. Graficar y resolver la condición de equilibrio entre inyecciones ( ) y filtraciones ( ). Explicar el funcionamiento de la paradoja de la austeridad y su impacto sobre el producto nacional. PIÉNSALO ANTES DE LEER 10 ¿Por qué un incremento simultáneo en el deseo de ahorrar de todas las familias puede reducir el producto en lugar de aumentar la inversión?

Eliminar por completo el gasto público a) Aumentar permanentemente la capacidad productiva b) Estabilizar los ciclos y amortiguar recesiones c) Fijar el salario real de equilibrio d) Sumando la totalidad de compras intermedias a) Restando las compras intermedias a la producción b) Multiplicando el valor bruto por subsidios c) Dividiendo los costos salariales entre precios d) Gasto público corriente a) Superávit bruto de explotación b) Exportaciones netas (X - M) c) Inversión Bruta Interna Fija d) SIPA a) INDEC b) AFIP c) BCRA d) i + g s + t Macroeconomía I: Cuentas Nacionales, Modelo IS-LM y Oferta Agregada 7 Transición del pensamiento clásico al enfoque keynesiano La doctrina económica clásica descansaba en la Ley de Say, según la cual toda oferta genera su propia demanda.

Bajo esa perspectiva, los mercados alcanzaban el pleno empleo mediante ajustes automáticos de precios nominales, atribuyendo al Estado un rol pasivo de ordenamiento formal. Sin embargo, las perturbaciones de sobreproducción y desempleo masivo de los años 30 invalidaron el ajuste espontáneo por precios. Frente al esquema clásico, el enfoque keynesiano incorpora premisas diferenciadas: Desempleo involuntario: los individuos buscan empleo al salario vigente sin encontrar vacantes. Primacía de la demanda: la demanda agregada efectiva determina el volumen de producción. Espíritus animales y variabilidad: las expectativas empresariales privadas son volátiles.

Ajuste por cantidades: los desequilibrios entre oferta y demanda se corrigen modificando el nivel de producción física y no los precios inmediatos. COMPRUEBA 11 ¿En qué difiere el mecanismo de ajuste clásico frente al propuesto por el modelo keynesiano simple? Condiciones de equilibrio en economía cerrada Bajo los supuestos de economía cerrada y precios rígidos, el ingreso nacional ( ) se define según el gasto ejecutado por familias, empresas y sector público: Donde es el consumo privado, es la inversión, es el gasto público, el ahorro privado y los tributos netos.

Simplificando el consumo a ambos lados, se arriba a la relación macroeconómica de equilibrio: Esto indica que las inyecciones planeadas ( ) deben balancear formalmente a las filtraciones del circuito de ingreso ( ). y c + i + g = y = c + s + t c i g s t i + g = s + t i + g s + t Macroeconomía I: Cuentas Nacionales, Modelo IS-LM y Oferta Agregada 8 Gráfica de determinación del ingreso nacional de equilibrio con inyecciones y filtraciones. El ahorro y los impuestos guardan una correlación positiva directa con el ingreso, por lo que la función exhibe pendiente positiva.

En contraposición, en el modelo básico la inversión y el gasto estatal se formulan como variables exógenas horizontales respecto al producto. Gráfica del efecto expansivo en el producto generado por inversión planeada. Efecto multiplicador y estática comparativa El multiplicador keynesiano expresa el mecanismo de retroalimentación derivado de una variación autónoma en el gasto: s + t Un incremento inicial en la demanda agota existencias imprevistas de inventarios comerciales. 1 Las empresas elevan el nivel de producción agregada para restituir sus inventarios. 2 El incremento del producto acrecienta el ingreso disponible, contratando empleo ocioso.

3 Macroeconomía I: Cuentas Nacionales, Modelo IS-LM y Oferta Agregada 9 Gráfica de desplazamiento contractivo del ingreso ante un incremento del ahorro. Mediante el análisis de estática comparativa se evalúan desplazamientos de equilibrio: Aumento del ahorro (Paradoja de la austeridad): una elevación del deseo marginal de ahorrar contrae el consumo. Al desacelerarse la demanda, cae el ingreso global y la recaudación, reduciendo el ingreso de equilibrio y dejando el ahorro agregado final estancado o disminuido. Aumento de la inversión planeada: desplaza la curva hacia arriba, elevando el ingreso nacional de equilibrio. Gráfica de la paradoja de la austeridad y ajuste del ingreso disponible.

El mayor ingreso genera nuevas ondas de gasto en consumo, elevando sucesivamente el producto. 4 i + g Macroeconomía I: Cuentas Nacionales, Modelo IS-LM y Oferta Agregada 10 ERROR FRECUENTE Suponer que un mayor deseo individual de ahorrar eleva la riqueza macroeconómica global en el corto plazo. En el modelo keynesiano con precios fijos, una mayor propensión a ahorrar contrae el producto agregado. COMPRUEBA 12 ¿Qué ocurre con el nivel de producción si los empresarios observan una acumulación indeseada de inventarios?

PROCESO Mecanismo del multiplicador keynesiano 1 Aumento del gasto Incremento de de manda autónoma o gasto público 2 Caída de inventarios Venta imprevista de existencias en empresas 3 Expansión del producto Aumento de cantida des producidas y contrataciones 4 Mayor in greso y consumo Nuevas rondas de gasto multiplicadas IDEAS CLAVE El ajuste macroeconómico a corto plazo ocurre mediante variaciones en las cantidades producidas. El equilibrio macroeconómico fundamental en economía cerrada exige que . El multiplicador traduce un shock inicial de demanda en un incremento superior del producto agregado.

La paradoja de la austeridad muestra que un intento generalizado de ahorrar deprime el ingreso global. COMPRUEBA LO QUE HAS APRENDIDO 13. ¿Cuál es la formulación algebraica del equilibrio entre inyecciones y filtraciones? 14. ¿Por qué la función de filtraciones tiene pendiente positiva? i + g = s + t s + t Macroeconomía I: Cuentas Nacionales, Modelo IS-LM y Oferta Agregada 11 Test Rodea la respuesta correcta. Las soluciones están al final. 15. ¿Qué premisa clásica fue descartada por Keynes tras la crisis de los años 30? 16. En el modelo keynesiano simple, ¿cómo se modelan el gasto público y la inversión? 17. ¿Cuál es el resultado macroeconómico de la paradoja de la austeridad? 18.

Si la demanda agregada excede a la producción corriente, ¿qué ocurre en las empresas? 3 El Mercado Monetario y la Construcción del Modelo IS- LM AL ACABAR SABRÁS Analizar la relación inversa entre el valor presente descontado de la inversión y la tasa de interés. Deducir geométricamente las curvas IS y LM a partir de sus componentes de mercado. Distinguir los efectos macroeconómicos del crowding out y el crowding in ante intervenciones públicas.

El ajuste por cantidades en el producto a) La existencia de desempleo involuntario masivo b) La rigidez de precios en mercados competitivos c) La Ley de Say y el pleno empleo continuo d) Funciones con pendiente positiva del ingreso a) Magnitudes equivalentes a las importaciones netas b) Funciones decrecientes respecto de impuestos c) Variables exógenas con respecto al ingreso d) Caída del ingreso nacional de equilibrio a) Incremento general de precios nominales b) Aumento sostenido de la inversión bruta c) Eliminación inmediata del desempleo involuntario d) Se acumulan inventarios no planeados a) Disminuyen las existencias de inventarios planeados b) Se contraen las horas trabajadas c) Aumenta la tasa de interés bancaria d) Macroeconomía I: Cuentas Nacionales, Modelo IS-LM y Oferta Agregada 12 PIÉNSALO ANTES DE LEER 19 ¿Por qué un aumento de la actividad económica presiona al alza la tasa de interés en el mercado monetario si el Banco Central mantiene fija la oferta de dinero?

La tasa de interés y la curva IS Al flexibilizar el modelo keynesiano simple, la demanda de inversión privada deja de ser puramente exógena y pasa a depender negativamente de la tasa de interés ( ). Las empresas evalúan sus proyectos calculando el Valor Presente Descontado (VPD): Donde es el costo de adquisición de capital y son los rendimientos futuros proyectados. Tasas de interés elevadas descuentan fuertemente los ingresos futuros, reduciendo el VPD y desincentivando la inversión productiva ( ). Esquema de demanda de inversión respecto de la tasa de interés de mercado. La curva IS sintetiza los pares de ingreso ( ) y tasa de interés ( ) que equilibran el mercado de bienes y servicios.

Presenta pendiente negativa: un aumento en la tasa de interés reduce la inversión, lo que genera una contracción multiplicada del ingreso. r VPD = C + + 1 + r R 1 + (1 + r)2 R 2 (1 + r)n R n C R t i (r) < 0 y r Macroeconomía I: Cuentas Nacionales, Modelo IS-LM y Oferta Agregada 13 Gráfica de derivación de la curva IS mediante el esquema de cuatro cuadrantes. El gráfico de cuatro cuadrantes permite deducir la curva IS: Cuadrante 1: exhibe la relación final decreciente de la curva IS ( frente a ). Cuadrante 2: presenta la función de inversión más gasto público decreciente frente al interés ( ). Cuadrante 3: traza la línea de balanceo que iguala inyecciones con filtraciones ( ).

Cuadrante 4: grafica el ahorro e impuestos como función positiva del ingreso ( ). COMPRUEBA 20 ¿Por qué la curva IS tiene pendiente negativa en el plano (Y, r)? El mercado de dinero y la curva LM La curva LM refleja los equilibrios en el mercado monetario, el cual actúa en espejo simétrico con el mercado de bonos. Los agentes deciden retener dinero (activo plenamente líquido que no rinde renta) o bonos (activos financieros que ofrecen interés pero carecen de liquidez inmediata). La demanda total de dinero se compone de dos motivos esenciales: Demanda transaccional ( ): recursos para realizar compras habituales; tiene derivada positiva respecto al ingreso ( ).

Demanda especulativa ( ): saldos líquidos retenidos según el costo de oportunidad de no adquirir bonos; tiene derivada negativa respecto al interés ( ). r y i(r) + g i + g = s + t s + t k(y) k (y) > 0 l(r) l (r) < 0 Macroeconomía I: Cuentas Nacionales, Modelo IS-LM y Oferta Agregada 14 Gráfica del mercado monetario con oferta vertical rígida y demandas de saldos. La oferta de saldos monetarios reales se define dividiendo la cantidad nominal de dinero ( ), determinada exógenamente por la autoridad monetaria, por el nivel general de precios ( ).

El equilibrio monetario se formula: M P = P M l(r) + k(y) Macroeconomía I: Cuentas Nacionales, Modelo IS-LM y Oferta Agregada 15 Gráfica de derivación de la curva LM a través del equilibrio de liquidez. La curva LM posee pendiente positiva: un incremento del ingreso eleva la demanda transaccional de dinero, lo que presiona al alza la tasa de interés en el mercado para reequilibrar la oferta fija de saldos reales. DEFINICIÓN La trampa de liquidez describe una situación en la que las tasas de interés se sitúan en niveles mínimos absolutos. La preferencia por la liquidez se vuelve casi horizontal, de modo que inyecciones de dinero no logran bajar más el interés ni estimular la actividad.

Funciones del Banco Central y creación monetaria En el marco institucional argentino, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) es una entidad autárquica fundada en 1935 con atribuciones específicas: Aplicar la Ley de Entidades Financieras y fiscalizar el sistema bancario. Regular la masa monetaria, las tasas de interés y la orientación del crédito. Administrar las reservas oficiales de oro y divisas externas. Ejecutar la política cambiaria en conformidad con las leyes del Congreso. Regular cámaras compensadoras de pagos y proteger los derechos de los usuarios financieros.

El dinero se genera mediante dos mecanismos diferenciados: Creación primaria: ejecutada directamente por el BCRA mediante emisión neta, operaciones de mercado abierto (compra o venta de bonos) y redescuentos concedidos a los bancos comerciales. Macroeconomía I: Cuentas Nacionales, Modelo IS-LM y Oferta Agregada 16 Si el BCRA vende títulos públicos, absorbe liquidez (política contractiva); si compra títulos, inyecta dinero (política expansiva). Creación secundaria: generada por los bancos comerciales mediante la intermediación crediticia sobre los depósitos, condicionada por el encaje bancario (porcentaje de reservas obligatorias para prevenir corridas).

Equilibrio simultáneo IS-LM y políticas macroeconómicas La confluencia de las curvas IS y LM determina el equilibrio simultáneo en los mercados de bienes y dinero. Gráfica de equilibrio IS-LM y desplazamientos por políticas monetarias y fiscales. Las políticas macroeconómicas alteran dicho equilibrio de la siguiente forma: Política fiscal expansiva: un incremento del gasto público (IS se desplaza a la derecha) reactiva el producto. El mayor nivel de ingreso eleva la demanda transaccional de dinero, forzando un aumento en la tasa de interés. Este incremento encarece la inversión privada, limitando la expansión original. Dicho fenómeno se denomina efecto expulsión o crowding out.

Política monetaria expansiva: una compra de bonos o una rebaja en los coeficientes de encaje bancario desplaza la curva LM hacia la derecha. La abundancia de liquidez deprime la tasa de interés, dinamizando la demanda de inversión y produciendo un efecto atracción o crowding in. Macroeconomía I: Cuentas Nacionales, Modelo IS-LM y Oferta Agregada 17 ERROR FRECUENTE Confundir el efecto de una política fiscal expansiva en el modelo keynesiano simple frente al modelo IS-LM. En IS-LM el impacto no es plenamente multiplicador debido a que el alza inducida en la tasa de interés amortigua la inversión agregada.

COMPRUEBA 21 ¿Por qué una política fiscal expansiva no genera en IS-LM todo el crecimiento del producto previsto por el modelo simple? CAUSAS Y CONSECUENCIAS Gasto fiscal en alza Incremento del gasto público o reducción impositiva Aumento del producto Expansión transitoria del ingreso nacional Efecto crowding out Tensión de liquidez Elevación de la tasa de interés de equilibrio Caída de inversión Desaliento de proyectos privados de capital IDEAS CLAVE La curva IS reúne combinaciones de tasa de interés y producto que equilibran el mercado de bienes. La curva LM muestra los equilibrios monetarios entre oferta de saldos reales y la demanda de dinero.

El BCRA regula la oferta primaria mediante operaciones de mercado abierto, redescuentos y encajes. El crowding out surge cuando el gasto público presiona la tasa de interés y contrae la inversión privada. COMPRUEBA LO QUE HAS APRENDIDO 22. ¿Cuáles son los dos componentes de la demanda de dinero según Keynes? 23. ¿Qué instrumento utiliza el BCRA para ejecutar la creación primaria de dinero? Macroeconomía I: Cuentas Nacionales, Modelo IS-LM y Oferta Agregada 18 Test Rodea la respuesta correcta. Las soluciones están al final. 24. ¿Por qué un aumento de la tasa de interés reduce el Valor Presente Descontado (VPD)? 25. ¿Cuál es la causa analítica de la pendiente positiva de la curva LM? 26.

¿Cómo se define el efecto crowding out en el modelo IS-LM? 27. ¿Qué mecanismo constituye un ejemplo de creación secundaria de dinero? 4 Equilibrio General, Mercado de Trabajo y Oferta Agregada AL ACABAR SABRÁS Formular las ecuaciones del sistema macroeconómico de equilibrio general. Derivar analíticamente la regla de contratación basada en el producto marginal del trabajo. Comparar los comportamientos de la oferta agregada clásica frente a los casos keynesianos según las expectativas laborales. PIÉNSALO ANTES DE LEER 28 ¿Por qué un aumento en los precios puede generar más empleo en una economía keynesiana pero no modifica el empleo en una economía clásica?

Porque descuenta más intensamente los flujos futuros a) Porque disminuye los costos directos de adquisición b) Porque incrementa la liquidez primaria bancaria c) Porque reduce la demanda por transacciones d) Mayor producto reduce la oferta de bonos a) Mayor ingreso eleva la demanda de dinero transaccional b) Mayor tasa de interés desalienta el ahorro c) Mayor gasto desplaza los saldos monetarios d) Desplazamiento horizontal de la función de producción a) Reducción de tributos por recaudación deficitaria b) Aumento de saldos reales por contracción de precios c) Mitigación de la inversión ante alzas en la tasa de interés d) Fijación de la tasa de redescuento institucional a) Emisión directa de papel moneda por el banco emisor b) Préstamos bancarios a partir de depósitos y encajes c) Operaciones de mercado abierto con títulos públicos d) Macroeconomía I: Cuentas Nacionales, Modelo IS-LM y Oferta Agregada 19 Estructura del equilibrio general macroeconómico El esquema macroeconómico completo vincula el sector real, el monetario y la estructura productiva mediante un sistema de cuatro variables simultáneas: producto ( ), tasa de interés ( ), nivel de empleo ( ) y nivel general de precios ( ).

La función de producción refleja que el producto agregado se encuentra determinado por la utilización de mano de obra ( ), asumiendo el stock de capital constante a corto plazo ( ). Su productividad marginal es positiva ( ). Gráfica de la función agregada de producción respecto de la cantidad de empleo. y r N P 1) Mercado de bienes: 2) Mercado monetario: 3) Funci n de producci n: o ˊ o ˊ 4) Condici n laboral o precios: o ˊ y = c(y t(y)) + i(r) + g = l(r) + k(y) P M y = y(N, ) con > 0 K ˉ N y P = P (u oferta de trabajo disponible) 0 N K ˉ > dN dy 0 Macroeconomía I: Cuentas Nacionales, Modelo IS-LM y Oferta Agregada 20 Gráfica de equilibrio de oferta y demanda con oferta de trabajo ilimitada.

COMPRUEBA 29 ¿Qué papel cumple la función de producción en el cierre del equilibrio general? La demanda y la oferta de trabajo La demanda laboral representa las decisiones de contratación empresarial, reguladas por el Producto Marginal del Trabajo ( ): Variación de ingresos: Variación de costos laborales: Condición de equilibrio de la empresa: el ingreso marginal iguala al costo marginal ( ). Donde es el salario nominal y es el salario real. La firma contrata personal adicional siempre que el producto marginal del trabajo sea superior al salario real ( ).

MPL = dN dy dR = P × MPL × dN dC = W × dN dR = dC P × = dN dy W = dN dy = P W w W w = P W w < dN dy Macroeconomía I: Cuentas Nacionales, Modelo IS-LM y Oferta Agregada 21 Gráfica de curva de demanda de trabajo en función del salario real y nominal. Por su parte, los trabajadores determinan la oferta laboral considerando el salario nominal y sus expectativas de precios ( ): La variable expresa la expectativa de precios, formalizada mediante el coeficiente de elasticidad de ajuste , cuyo valor se ubica en el intervalo .

P e W = P g(N) e w = g(N) P P e P e p [0, 1] Macroeconomía I: Cuentas Nacionales, Modelo IS-LM y Oferta Agregada 22 Gráfica de curvas de oferta de mano de obra en función de expectativas salariales. Casos de Oferta Agregada según expectativas laborales La respuesta de la oferta agregada depende de la velocidad con que los trabajadores perciben variaciones en el nivel de precios: Modelo analítico Ajuste de expectativas ( ) Mecanismo en el mercado laboral Curva de Oferta Agregada ( ) Caso Clásico (ajuste perfecto) Los trabajadores anticipan plenamente los precios. El salario real y el empleo no varían. Completamente vertical en el producto potencial de pleno empleo.

Caso Keynesiano Extremo (ajuste nulo) Los oferentes solo observan el salario nominal. Alza de precios abarata el salario real y eleva empleo. Plana u horizontal con precios dados o salarios fijos. Caso Keynesiano General (ajuste imperfecto) Los trabajadores ajustan expectativas solo en forma parcial frente a variaciones de precios. Pendiente positiva en el plano ( ). p OA p = 1 p = 0 0 < p < 1 y, P Macroeconomía I: Cuentas Nacionales, Modelo IS-LM y Oferta Agregada 23 Gráfica de equilibrio del mercado de trabajo clásico ante variaciones proporcionales de precios. Gráfica de demanda y oferta laboral con salario nominal y nivel de precios inicial.

Macroeconomía I: Cuentas Nacionales, Modelo IS-LM y Oferta Agregada 24 Gráfica de oferta agregada clásica vertical e insensible al nivel general de precios. En el caso clásico ( ), ante un alza de precios la demanda de empleo se traslada hacia la derecha en la misma medida en que la oferta laboral se retrae hacia la izquierda, manteniendo invariable el volumen de empleo ( ) y el producto real ( ). Gráfica de mercado laboral y producción bajo el supuesto keynesiano extremo. En el caso keynesiano extremo ( ), ante aumentos de precios, los trabajadores no restringen su oferta laboral; el salario real cae, facilitando la contratación de mano de obra y expandiendo el producto.

p = 1 N 0 y 0 p = 0 Macroeconomía I: Cuentas Nacionales, Modelo IS-LM y Oferta Agregada 25 Gráfica del modelo keynesiano general con previsión imperfecta y ajuste parcial de salarios. En el caso keynesiano general ( ), los trabajadores internalizan solo una fracción de la inflación corriente. El salario real disminuye levemente a la par que el salario nominal se incrementa, expandiendo el empleo ( ) y generando una curva de oferta agregada con pendiente positiva. 0 < p < 1 N > 1 N 0 Macroeconomía I: Cuentas Nacionales, Modelo IS-LM y Oferta Agregada 26 Gráfica de la curva de oferta agregada con pendiente positiva ante previsión imperfecta.

Al integrar precios variables en el esquema global, un aumento de la demanda agregada impulsa los precios al alza, encareciendo las transacciones y reduciendo la oferta real de dinero ( ). La curva LM se contrae a la izquierda, moderando la expansión productiva original. ERROR FRECUENTE Afirmar que en el caso clásico la producción se expande ante aumentos de precios. En dicho enfoque, los trabajadores exigen inmediatamente una recomposición salarial nominal idéntica, blindando el salario real y manteniendo constante el producto. COMPRUEBA 30 ¿Por qué la curva de oferta agregada clásica resulta totalmente vertical?

ESQUEMA Modelos de Oferta Agregada según expectativas P M Caso Clásico Ajuste perfecto p'=1 y curva de oferta vertical Keynesiano Extremo Ajuste nulo p'=0 con salarios nominales rígidos Keynesiano General Ajuste parcial 0<p'<1 con curva de oferta positiva Macroeconomía I: Cuentas Nacionales, Modelo IS-LM y Oferta Agregada 27 IDEAS CLAVE Las firmas maximizan beneficios contratando trabajadores hasta que el producto marginal iguala al salario real. La oferta de trabajo depende del salario nominal ponderado por las expectativas de precios. El modelo clásico ( ) genera una oferta agregada vertical independiente del nivel general de precios.

El modelo keynesiano con previsión imperfecta ( ) produce una oferta agregada con pendiente positiva. COMPRUEBA LO QUE HAS APRENDIDO 31. ¿Cuál es la regla óptima de contratación de empleo para las empresas competitivas? 32. ¿Qué implicación macroeconómica tiene un coeficiente de previsión nulo ( )? Test Rodea la respuesta correcta. Las soluciones están al final. 33. ¿Cuál es la condición marginal de equilibrio en la demanda laboral empresarial? 34. En el caso clásico con ajuste perfecto (p' = 1), ¿cómo reacciona la oferta agregada frente a la subida de precios? 35. ¿Qué ocurre con el salario real en el caso keynesiano general (0 < p' < 1) cuando aumentan los precios?

p = 1 0 < p < 1 p = 0 Tasa de interés igual a la productividad del capital a) Producto marginal del trabajo igual al salario real b) Oferta monetaria dividida por el nivel de precios c) Ingreso marginal del trabajo igual al salario nominal d) Aumenta la producción contratando más empleo a) Se desplaza hacia la derecha de forma horizontal b) Cae a cero por encarecimiento salarial c) Se mantiene fija en el nivel de pleno empleo d) Cae a cero anulando toda la masa salarial a) Aumenta en la misma proporción que los precios b) Permanece completamente insensible a la inflación c) Disminuye moderadamente estimulando la contratación d) Macroeconomía I: Cuentas Nacionales, Modelo IS-LM y Oferta Agregada 28 36.

Si el nivel de precios P aumenta dentro del modelo IS-LM, ¿cuál es el impacto sobre el mercado monetario? 5 Formulario Medición del PBI y Cuentas Nacionales Fórmula o procedimiento Qué significa cada símbolo Cuándo se usa : consumo privado; : inversión bruta; : gasto público; : exportaciones netas. Cálculo del Producto Bruto Interno por el método del gasto (demanda final). VA: valor agregado del sector ; VBP: valor bruto de producción; CI: compras intermedias. Cálculo del PBI por el método del valor agregado para evitar doble contabilización. SBE: superávit bruto de explotación; IBIF: inversión fija; : impuestos netos de subsidios. Distribución funcional del ingreso en cuentas nacionales.

Modelo Keynesiano Simple (Mercado de Bienes) Fórmula o procedimiento Qué significa cada símbolo Cuándo se usa : ingreso/producto; : consumo; : inversión; : gasto público; : ahorro; : impuestos. Identidad contable macroeconómica básica en economía cerrada. : inyecciones autónomas planeadas; : filtraciones dependientes del ingreso. Condición de equilibrio macroeconómico en el modelo keynesiano simple. Shock de gasto Mecanismo de ajuste secuencial por cantidades ante variaciones de demanda. Análisis dinámico del multiplicador keynesiano con precios rígidos.

Disminuyen los saldos monetarios reales desplazando LM a la izquierda a) La curva IS se desplaza horizontalmente hacia arriba b) Aumentan los saldos reales desplazando LM a la derecha c) La tasa de interés cae a niveles mínimos de trampa de liquidez d) PBI = C + I + G + XN C I G XN = X M VA = j VBP j CI j j SBE = PBI (Masa salarial + IBIF + T i T ) s T i Ts c + i + g = y = c + s + t y c i g s t i + g = s + t i + g s + t ΔG > 0 ΔInventarios < 0 Δy > 0 ΔC > 0 Macroeconomía I: Cuentas Nacionales, Modelo IS-LM y Oferta Agregada 29 Modelo IS-LM (Bienes y Dinero) Fórmula o procedimiento Qué significa cada símbolo Cuándo se usa VPD: valor presente descontado; : costo de capital; : rendimiento futuro; : tasa de interés.

Decisión de inversión empresarial y derivación de la pendiente negativa de la curva IS ( ). : saldos monetarios reales; : demanda especulativa ( ); : demanda transaccional ( ). Condición de equilibrio del mercado monetario que define la curva LM. IS a la derecha Desplazamiento fiscal que presiona al alza la tasa de interés y reduce inversión privada. Evaluación del efecto expulsión (crowding out) en el modelo IS- LM. Mercado Laboral y Oferta Agregada Fórmula o procedimiento Qué significa cada símbolo Cuándo se usa : productividad marginal laboral (MPL); : salario nominal; : precios; : salario real. Condición de demanda óptima de trabajo por las empresas ( ).

con : expectativa de precios; : oferta de mano de obra; : elasticidad de ajuste de expectativas. Determinación de la curva de oferta laboral según previsión de precios. (Clásico) vertical Ajuste salarial perfecto e inmediato a precios; empleo constante en . Determinación de la oferta agregada clásica de pleno empleo. (Keynesiano general) ante positiva Ajuste parcial de expectativas: al subir precios el salario real cae y el empleo crece. Derivación de la oferta agregada keynesiana con pendiente positiva. (Keynesiano extremo) rígido horizontal Ilusión monetaria total o rigidez nominal absoluta de salarios. Modelo keynesiano con precios fijos y oferta de trabajo ilimitada.

VPD = C + t=1 n (1+r)t R t C R t r i (r) < 0 = P M l(r) + k(y) M /P l(r) l < 0 k(y) k > 0 ΔG > 0 Δy > 0 Δk(y) > 0 Δr > 0 i = N y = P W w y/ N W P w dR = dC w = g(N) P Pe p = P Pe P e g(N) p p = 1 Δw = 0 OA N 0 0 < p < 1 w ΔP OA p = 0 W OA Macroeconomía I: Cuentas Nacionales, Modelo IS-LM y Oferta Agregada 30 Soluciones de las preguntas de repaso 1. Porque las reducciones descoordinadas de gastos individuales contraen el ingreso global, produciendo recesión y desempleo involuntario colectivo. 2. Porque la reducción simultánea de gastos individuales deprime la demanda agregada, generando caídas acumulativas en la producción global y desempleo involuntario. 3.

A precios corrientes se computa la inflación del periodo, mientras que a precios constantes se aísla la variación nominal manteniendo fijos los precios de un año base. 4. Consumo privado ( ), inversión bruta ( ), gasto público ( ) y exportaciones netas ( ). 5. Es el remanente del ingreso generado que no corresponde a la masa salarial, a la IBIF ni a los impuestos indirectos netos. 6. c) Estabilizar los ciclos y amortiguar recesiones. La rama de corto plazo busca mitigar fluctuaciones cíclicas e igualar el producto efectivo con el potencial. 7. b) Restando las compras intermedias a la producción.

El valor agregado se obtiene deduciendo las compras intermedias del valor bruto generado por el sector. 8. c) Exportaciones netas (X - M). El saldo exterior se computa mediante las exportaciones netas, equivalentes a exportaciones menos importaciones. 9. b) INDEC. El INDEC es el instituto responsable del cálculo de las cuentas nacionales y el PBI en Argentina. 10. Porque reduce de inmediato el consumo agregado, haciendo caer las ventas de las firmas y contrayendo el ingreso nacional total. 11. El modelo clásico asume que el equilibrio se restablece variando los precios, mientras que el keynesiano plantea un ajuste mediante cantidades producidas con precios fijos. 12.

Reducen las cantidades producidas para equiparar la oferta a la demanda efectiva, disminuyendo el nivel de ingreso nacional de equilibrio. 13. La condición es , donde la inversión y el gasto compensan al ahorro e impuestos. 14. Porque tanto el ahorro privado como la recaudación impositiva crecen lineal o positivamente con el nivel de ingreso nacional. 15. d) La Ley de Say y el pleno empleo continuo. Keynes descartó la Ley de Say al constatar que la oferta agregada no genera automáticamente su propia demanda. 16. d) Variables exógenas con respecto al ingreso. En el modelo básico, la inversión y el gasto estatal se consideran parámetros exógenos e independientes de Y. 17.

a) Caída del ingreso nacional de equilibrio. El incremento en el ahorro deprime el consumo agregado, provocando una caída contractiva del producto global. 18. b) Disminuyen las existencias de inventarios planeados. El exceso de demanda vacía existencias por debajo de lo previsto, obligando a las firmas a aumentar su producción. 19. Porque las familias y empresas demandan más efectivo para realizar transacciones corrientes, debiendo subir el interés para incentivar la colocación en bonos. 20. Porque un alza de la tasa de interés encarece el financiamiento y deprime la inversión, contrayendo la demanda agregada y el producto de equilibrio.

C I G XN = X M i + g = s + t Macroeconomía I: Cuentas Nacionales, Modelo IS-LM y Oferta Agregada 31 21. Porque el mayor producto eleva la demanda de dinero transaccional, encareciendo la tasa de interés y desalentando la inversión privada por crowding out. 22. La demanda transaccional ligada al ingreso ( ) y la demanda especulativa condicionada al interés ( ). 23. La emisión neta directa, la fijación de redescuentos y la compraventa de títulos en operaciones de mercado abierto. 24. a) Porque descuenta más intensamente los flujos futuros. Al subir la tasa de descuento r en el denominador, el valor actual de los rendimientos futuros se reduce. 25.

b) Mayor ingreso eleva la demanda de dinero transaccional. Al aumentar Y, sube la demanda transaccional de dinero, lo que exige una tasa r más alta para equilibrar la oferta monetaria fija. 26. d) Mitigación de la inversión ante alzas en la tasa de interés. El crowding out ocurre cuando la mayor tasa de interés inducida por el gasto público amortigua la inversión privada. 27. c) Préstamos bancarios a partir de depósitos y encajes. La banca comercial expande secundariamente la liquidez mediante créditos otorgados respetando el encaje exigido. 28.

Porque si los asalariados no ajustan de inmediato sus demandas nominales, el salario real se reduce transitoriamente, facilitando contrataciones rentables para las empresas. 29. Conecta el nivel de actividad económica definido por la demanda agregada con la cantidad de mano de obra necesaria para producirlo. 30. Porque los trabajadores cuentan con información perfecta (p' = 1), impidiendo que cambios nominales en los precios alteren el salario real ni el empleo de equilibrio. 31. Contratar mano de obra hasta el punto en que el producto marginal del trabajo (MPL) se iguale al salario real ( ). 32.

Los trabajadores sufren ilusión monetaria y no ajustan su oferta laboral ante la inflación, permitiendo aumentos de empleo y producción. 33. b) Producto marginal del trabajo igual al salario real. La empresa contrata personal hasta que la productividad física marginal iguala exactamente al salario real (W/P). 34. d) Se mantiene fija en el nivel de pleno empleo. En el caso clásico el ajuste de salarios es inmediato y el nivel de producción permanece invariable en su nivel potencial. 35. d) Disminuye moderadamente estimulando la contratación. Al no compensarse plenamente el aumento de precios en las demandas salariales, el salario real baja y estimula el empleo. 36.

a) Disminuyen los saldos monetarios reales desplazando LM a la izquierda. Un alza en precios P contrae los saldos reales M/P, lo que desplaza la curva LM hacia la izquierda y eleva la tasa de interés. k(y) l(r) w = W/P Macroeconomía I: Cuentas Nacionales, Modelo IS-LM y Oferta Agregada 32