Ejercicio 4.a, 4.b, 4.c - Selección de inversiones · Empresa y Diseño de Modelos de Negocio PAU Aragón Ordinaria 2023

Tema: Selección de inversiones: VAN y plazo de recuperación · Del examen Ordinaria (2023)

Enunciado

El director financiero de la compañía ATENAS, S.A. desea comparar el valor que generarían para su empresa dos posibles proyectos de inversión, considerando para ello una tasa de descuento del 6 % anual. El proyecto 1 dura 3 años, supone un desembolso inicial de 7.500 euros y genera unos cobros y pagos anuales constantes de 14.900 euros y 9.000 euros, respectivamente. El proyecto 2 dura 4 años, supone un desembolso inicial de 5.000 euros, unos pagos anuales constantes de 3.000 euros y unos cobros anuales de 1.800 euros, 3.200 euros, 4.500 euros y 6000 euros, en los años 1, 2, 3 y 4, respectivamente.

a)

Calcule los flujos de caja que genera cada proyecto en cada uno de los años. (0,5 puntos)

b)

Calcule el Valor Actual Neto (VAN) de cada proyecto y comente los resultados, indicando si los proyectos generan valor y qué proyecto sería preferible. (1,5 puntos)

c)

La compañía ATENAS valora otros dos proyectos de inversión (proyecto 3 y proyecto 4) cuyos datos fundamentales se presentan en la siguiente tabla (cifras en euros):

Calcule el Plazo de recuperación de ambos proyectos. ¿Cuál de los dos proyectos es preferible según el plazo de recuperación? Sabiendo que el Plazo de recuperación es un criterio de selección de inversiones estático, comente de manera crítica el resultado. (0,75 puntos)

Enunciado: Ejercicio 4.a, 4.b, 4.c - Selección de inversiones · Empresa y Diseño de Modelos de Negocio PAU Aragón Ordinaria 2023

Solución

Según los criterios oficiales de corrección

a) Calcule los flujos de caja que genera cada proyecto en cada uno de los años - Proyecto 1 (€/año)

Solución: 5.900

a) Proyecto 2 - Flujo de caja año 1 (€)

Solución: -1.200

a) Proyecto 2 - Flujo de caja año 2 (€)

Solución: 200

a) Proyecto 2 - Flujo de caja año 3 (€)

Solución: 1.500

a) Proyecto 2 - Flujo de caja año 4 (€)

Solución: 3.000

b) Calcule el Valor Actual Neto (VAN) del Proyecto 1

Solución: 8.270,7

b) Calcule el Valor Actual Neto (VAN) del Proyecto 2

Solución: -2.318,3

b) Comente los resultados, indicando si los proyectos generan valor y qué proyecto sería preferible

Solución: El proyecto 1 tiene un Valor Actual Neto positivo, lo cual indica que el proyecto genera valor para la empresa (es decir, el valor actual de los flujos de caja que genera el proyecto supera el desembolso inicial). En cambio, el proyecto 2 no es realizable. Dado que el VAN es negativo, el valor de los flujos de caja actualizados es inferior al desembolso inicial del proyecto, por lo que el proyecto no genera valor a la empresa. En conclusión, el proyecto 1 es preferible al proyecto 2, ya que el VAN del primero es positivo y, por tanto, es el único de los dos proyectos que genera valor para la empresa.

c) Plazo de recuperación del Proyecto 3 (años)

Solución: 3

c) Plazo de recuperación del Proyecto 4 (años)

Solución: 3

c) ¿Cuál de los dos proyectos es preferible según el plazo de recuperación? Sabiendo que el Plazo de recuperación es un criterio de selección de inversiones estático, comente de manera crítica el resultado.

Solución: Ambos proyectos tienen un plazo de recuperación de tres años, que es el tiempo que tarda en recuperarse el desembolso inicial. Por tanto, atendiendo a este criterio, ambos proyectos serían equivalentes. Uno de los inconvenientes que tiene este criterio y que afecta a este caso concreto es que no tiene en cuenta el momento en que se generan los flujos de caja, otorgando el mismo valor a flujos de caja generados en años diferentes.

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