Fuentes de financiación ajena | Economía de la Empresa

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APUNTES ECONOMÍA DE LA EMPRESA Grado en Economía Universidad de Barcelona AprenAI 2026-2027 Apuntes de fuentes de financiación ajena para Economía de la Empresa: préstamos, método francés, empréstitos, leasing, renting, factoring y confirming.

APREN.AI Índice 1 Financiación ajena general y valores negociables Concepto de financiación ajena Préstamos bancarios y sistema francés Líneas de crédito y descubiertos en cuenta Empréstitos: emisión de títulos de deuda Sociedades de Garantía Recíproca (S.G.R.) 2 Financiación de inmovilizado: leasing, renting y retrocesión Arrendamiento financiero (Leasing) Ventajas e inconvenientes del leasing Arrendamiento operativo (Renting) Venta con arrendamiento financiero posterior (Lease-back o retroleasing) 3 Financiación comercial y operativa a corto plazo Crédito comercial y descuento de efectos Crédito documentario en el comercio internacional Factoring: cesión de la gestión de cobros Confirming: servicio integral de gestión de pagos 4 Resumen para repasar Financiación ajena general y valores negociables Financiación de inmovilizado a largo plazo Financiación comercial y operativa a corto plazo Soluciones de las preguntas de repaso Estos apuntes pueden contener errores u omisiones.

Son un material de apoyo y no sustituyen al temario oficial ni al profesorado: contrasta la información importante. Fuentes de financiación ajena " Economía de la Empresa 1 1 Financiación ajena general y valores negociables AL ACABAR SABRÁS Distinguir el funcionamiento y costes de un préstamo frente a una línea de crédito Calcular la distribución de la cuota en el sistema de amortización francés Identificar los incentivos de emisión de empréstitos y las funciones de una S.G.R. PIÉNSALO ANTES DE LEER 1 ¿Por qué cuando pagas las primeras cuotas de una hipoteca la deuda pendiente casi no disminuye?

Concepto de financiación ajena La financiación ajena consiste en la captación de fondos externos a la empresa a cambio de abonar unos intereses pactados. Estos recursos provienen de entidades o personas ajenas a la propiedad del negocio y deben ser devueltos en los plazos fijados. Préstamos bancarios y sistema francés En un préstamo, la entidad financiera entrega una suma de dinero que la compañía debe restituir junto con los intereses devengados. Si el plazo de devolución restante supera el año, el pasivo se clasifica como a largo plazo o pasivo no corriente.

Por ejemplo, en una operación a 48 meses, el importe correspondiente a los primeros 36 meses formará parte del pasivo no corriente antes de computar como deuda a corto plazo. Los intereses del préstamo se liquidan sobre la totalidad del capital recibido, con tipos orientativos habituales de entre el 6 % y el 14 %. Si se ha pactado de manera previa en las cláusulas, es posible efectuar una cancelación anticipada. Al finalizar el plazo acordado, el contrato no puede ampliarse directamente; se debe liquidar y formalizar uno nuevo. Cuando la operación financia la adquisición de un inmueble, recibe el nombre de préstamo hipotecario.

El modelo más común de liquidación es el método francés o de cuota constante. En este esquema, el prestatario abona cuotas periódicas de importe uniforme compuestas por devolución de capital e intereses: Donde representa la porción de amortización del principal devuelto e corresponde a la carga de intereses. La cuantía de intereses se calcula aplicando el porcentaje pactado sobre el capital pendiente: En el método francés, la amortización del principal es creciente y los intereses son decrecientes. Al principio del préstamo, el capital pendiente es muy alto, por lo que la mayor parte de la cuota fija cubre intereses.

Con el paso de los años, el capital vivo disminuye, reduciendo la parte de intereses y aumentando la amortización efectiva del principal. Cuota constante = a + i a i Fuentes de financiación ajena " Economía de la Empresa 2 COMPRUEBA 2 ¿Por qué tras varios años pagando una hipoteca francesa la deuda apenas se ha reducido? Líneas de crédito y descubiertos en cuenta Un crédito o línea de crédito pone a disposición de la empresa un límite de dinero del que puede disponer según sus necesidades puntuales.

El coste financiero varía: el tipo por los fondos utilizados (orientativamente del 10 % al 15 %) es superior a la comisión aplicada por el saldo no dispuesto (comisión de mantenimiento o disponibilidad). A diferencia del préstamo, una línea de crédito admite renovación sucesiva sin requerir un nuevo contrato. Las tarjetas de crédito funcionan de forma idéntica, con tipos de interés habitualmente situados entre el 20 % y el 30 %. Por su parte, los números rojos o descubiertos bancarios ocurren cuando la entidad abona pagos sin que existan fondos disponibles en la cuenta, devengando un coste diario específico (por ejemplo, el 0,5 % al día sobre el importe anticipado).

Característica Préstamo Línea de crédito Disposición de fondos Entrega íntegra al inicio Disponibilidad gradual según necesidad Cálculo de intereses Sobre la totalidad del capital Sobre la cantidad realmente utilizada (más coste residual por saldo no dispuesto) Vencimiento y prórroga No prorrogable: requiere nuevo contrato Renovable sin nuevo contrato Empréstitos: emisión de títulos de deuda Cuando grandes corporaciones u organismos públicos necesitan volúmenes de financiación muy elevados que exceden la capacidad de una sola entidad bancaria, recurren a los empréstitos.

La entidad emisora fracciona la deuda en títulos (obligaciones, bonos, pagarés o letras) y los coloca directamente entre inversores particulares e institucionales. El poseedor de un título actúa como prestamista y tiene derecho a recuperar su capital y percibir una retribución periódica denominada cupón. Para hacer más atractiva la colocación de estas emisiones, las empresas utilizan dos mecanismos financieros principales: Emisión bajo la par (prima de emisión): el inversor adquiere el título por un precio inferior a su valor nominal (por ejemplo, desembolsa 90 unidades monetarias por un título de 100), pero al vencimiento recibe el valor nominal íntegro de 100 más el cupón pactado.

Prima de reembolso: el inversor adquiere el título a su valor nominal (por ejemplo, 100 unidades monetarias) y al vencimiento la entidad le restituye una cuantía superior a la suscrita (por ejemplo, 110 unidades monetarias) junto con el cupón correspondiente. Fuentes de financiación ajena " Economía de la Empresa 3 ERROR FRECUENTE Confundir la emisión bajo la par con la prima de reembolso. En la emisión bajo la par el descuento se produce en el momento inicial de la suscripción (se desembolsa menos del valor facial); en la prima de reembolso el beneficio adicional se percibe en la liquidación final (se recupera más del valor facial).

Sociedades de Garantía Recíproca (S.G.R.) Las Sociedades de Garantía Recíproca (S.G.R.) son entidades que asocian a empresas con el propósito de facilitarles el acceso a la financiación bancaria mediante el otorgamiento de avales. Sin este respaldo solidario, muchas empresas de menor tamaño no obtendrían crédito de las entidades financieras. Las S.G.R. cuentan con un régimen legal específico: Se regulan según la legislación de las Sociedades Anónimas, si bien su administración interna adopta mecanismos semejantes a los de una sociedad limitada (Junta General de Socios, Consejo de Administración). La responsabilidad de los socios partícipes está limitada a sus aportaciones.

Su constitución exige autorización previa del Ministerio de Economía y Hacienda. En su razón social es obligatorio incluir la expresión «sociedad de garantía recíproca» o sus siglas «S.G.R.». Para incorporarse, la empresa asociada debe acreditar solvencia económica y financiera y satisfacer una cuota periódica anual.

ESQUEMA Fuentes de financiación ajena general Préstamos bancarios Capital íntegro sujeto a cuotas e intereses Líneas de crédito Fondo disponible renovable con intereses por uso Empréstitos Deuda fraccionada en títulos colocada a inversores Garantías (S.G.R.) Sociedades que avalan a empresas para obtener crédito Fuentes de financiación ajena " Economía de la Empresa 4 IDEAS CLAVE La financiación ajena exige la restitución del principal y el pago de intereses estipulados a terceros ajenos a la empresa. En el método francés la cuota total permanece constante, pero la amortización del principal crece mientras que el interés decrece periódicamente.

La línea de crédito factura intereses principalmente por el saldo utilizado y admite renovación continuada. Los empréstitos dividen la deuda corporativa en títulos y pueden ofrecer primas de emisión o primas de reembolso para incentivar a los suscriptores. Las Sociedades de Garantía Recíproca proporcionan avales a sus asociados bajo autorización del Ministerio de Economía y Hacienda. COMPRUEBA LO QUE HAS APRENDIDO 3. ¿En qué se diferencia el cobro de intereses entre un préstamo bancario ordinario y una póliza de crédito? 4. ¿Cómo incentiva una empresa a los inversores en un empréstito mediante la prima de emisión? Test Rodea la respuesta correcta. Las soluciones están al final. 5.

¿Cómo evoluciona la cuota de un préstamo amortizado por el método francés a lo largo del tiempo? 6. ¿Qué ventaja operativa tiene una línea de crédito frente a un préstamo al vencer su plazo? 7. ¿En qué consiste la prima de reembolso en un empréstito?

Tanto el interés como el principal amortizado se mantienen fijos a) La cuota total aumenta conforme pasan los años b) La amortización de principal sube y los intereses bajan c) Los intereses suben y la amortización de principal baja d) Obliga a constituir un empréstito en títulos a) Pasa a considerarse automáticamente un préstamo hipotecario b) Puede renovarse sin necesidad de formalizar un nuevo contrato c) Elimina el pago del saldo dispuesto d) Devolver al inversor un valor superior al nominal a) Eximir de la devolución del capital principal al vencimiento b) Comprar el título por un importe menor al nominal c) Cobrar cupones diarios por descubierto bancario d) Fuentes de financiación ajena " Economía de la Empresa 5 8.

¿Qué entidad gubernamental debe autorizar la creación de una Sociedad de Garantía Recíproca? 2 Financiación de inmovilizado: leasing, renting y retrocesión AL ACABAR SABRÁS Describir la estructura contractual y operativa de una operación de leasing Comparar las diferencias prácticas entre leasing y renting Analizar el mecanismo del lease-back como fuente de tesorería y sus limitaciones PIÉNSALO ANTES DE LEER 9 ¿Puede una fábrica conseguir dinero al contado vendiendo sus naves y seguir trabajando en ellas al día siguiente?

Arrendamiento financiero (Leasing) El leasing es un contrato de arrendamiento sobre bienes de inmovilizado mediante el cual el usuario dispone del activo a cambio de cuotas periódicas, incorporando una opción de compra al término del período contractual. En la operativa intervienen tres agentes: La Comisión Nacional del Mercado de Valores a) El Ministerio de Economía y Hacienda b) El Banco Central Europeo c) El Registro Mercantil Central d) Fabricante o distribuidor de equipos: suministra la maquinaria o bien mueble/inmueble. 1 Empresa de leasing: sociedad financiera o filial de un banco que adquiere el activo directamente al proveedor.

2 Empresa usuaria (arrendataria): recibe el bien para su explotación a cambio del abono de cuotas periódicas. 3 Fuentes de financiación ajena " Economía de la Empresa 6 Esquema de relaciones triangulares entre fabricante, empresa de leasing y arrendatario. El contrato formalizado debe precisar la periodicidad y cuantía de los pagos, la duración acordada (generalmente vinculada a la vida útil económica del bien) y el tipo de modalidad técnica pactada: Leasing neto: los gastos corrientes de conservación, reparaciones y mantenimiento corren íntegramente por cuenta del arrendatario.

Leasing de mantenimiento: la empresa arrendadora asume la responsabilidad y el coste del mantenimiento técnico del equipo. Al llegar a la fecha de vencimiento del contrato, la empresa usuaria dispone de tres alternativas: COMPRUEBA 10 ¿De quién es la propiedad de la maquinaria durante la vigencia del contrato de leasing? Ventajas e inconvenientes del leasing El recurso al leasing proporciona beneficios operativos y fiscales destacados frente a la compra directa, aunque implica costes adicionales: Ejercitar la opción de compra, abonando el valor residual pactado para quedarse con la propiedad del activo. 1 Prorrogar el contrato, renegociando las condiciones y fijando cuotas inferiores.

2 Devolver el equipo a la compañía financiera, dando por extinguida la relación contractual. 3 Fuentes de financiación ajena " Economía de la Empresa 7 Ventajas Inconvenientes Permite incorporar tecnología e inmovilizado sin realizar un desembolso inicial de tesorería. El coste financiero total resulta sensiblemente más elevado que el precio al contado del bien. Aporta ventajas fiscales en el cómputo de gastos en el Impuesto de Sociedades. El valor residual no pertenece al usuario; para conservar el activo es forzoso desembolsar la opción de compra final. Reduce la incertidumbre tecnológica y mitiga el riesgo de obsolescencia de los equipos.

Exige el cumplimiento de cuotas vinculantes durante plazos temporales rígidos. ERROR FRECUENTE Creer que el leasing y el renting son equivalentes. El leasing es una operación financiera ofrecida por entidades de crédito con opción de compra fijada de antemano en el contrato; el renting es un servicio integral de arrendamiento ofrecido por empresas comerciales que habitualmente no incluye opción de compra desde el inicio. Arrendamiento operativo (Renting) El renting es una modalidad de arrendamiento a largo plazo enfocada a la prestación y mantenimiento integral de equipos.

A diferencia del leasing, no constituye una herramienta estrictamente financiera: las entidades oferentes suelen ser compañías de servicios comerciales o filiales industriales, y la cuota regular incluye de forma agregada el mantenimiento técnico, seguros y asistencia técnica. En el renting, la posibilidad de adquirir el activo puede acordarse únicamente al final del contrato si ambas partes lo convienen, pero la opción de compra no forma parte de las condiciones iniciales del contrato.

Existe además el modelo denominado renting flexible, que autoriza a variar la flota o parque de bienes contratados, sustituirlos o rescindir las condiciones operativas con mayor libertad a cambio de una tarifa superior. Venta con arrendamiento financiero posterior (Lease-back o retroleasing) El lease-back o retroleasing consiste en una operación simétrica e inversa al leasing ordinario.

Una empresa propietaria de elementos patrimoniales (frecuentemente naves industriales, inmuebles o maquinaria pesada) transfiere su titularidad jurídica a una entidad financiera mediante una venta al contado, y simultáneamente suscribe con dicha entidad un contrato de arrendamiento financiero con opción final de recompra sobre los mismos bienes. Esta fórmula financiera aporta ventajas concretas: Monetización de activos fijos: transforma inmovilizado material en liquidez inmediata para solventar necesidades de circulante sin paralizar la explotación productiva del negocio.

Tratamiento fiscal ventajoso: permite desgravar parte de la carga financiera en el impuesto de sociedades conforme a los criterios vigentes. Agilidad procedimental: proporciona liquidez con menos exigencias burocráticas que una refinanciación tradicional y con mayor optimización de costes que una enajenación patrimonial Fuentes de financiación ajena " Economía de la Empresa 8 definitiva. No obstante, plantea desventajas evidentes: si los activos de los que dispone la compañía han quedado obsoletos, presentan desgaste acusado o tienen una antigüedad excesiva, la entidad financiera rechazará la operación o tasará los bienes por valores insuficientes para aportar la liquidez demandada.

PROCESO Mecanismo secuencial del lease-back 1 Venta del inmovilizado La empresa transmite la propiedad de su activo a la entidad financiera 2 Inyección de liquidez La financiera abona el importe pactado en efectivo a la empresa 3 Arrenda miento financiero La empresa suscribe el alquiler mante niendo el uso del activo 4 Opción fi nal de recompra Al vencimiento la em presa puede recom prar el bien pagando el residual IDEAS CLAVE El leasing es un contrato financiero tripartito que otorga el derecho a utilizar un bien con opción de compra final estipulada de antemano.

El leasing neto traslada las cargas de conservación al usuario, mientras que el leasing de mantenimiento las retiene en la financiera. El renting es un alquiler de servicio integral ofrecido por empresas especializadas cuya cuota cubre mantenimiento y que no incorpora opción de compra de inicio. El lease-back permite transferir la propiedad de un activo a un intermediario financiero para obtener liquidez inmediata manteniendo su uso ininterrumpido. COMPRUEBA LO QUE HAS APRENDIDO 11. ¿Cuáles son las tres opciones de la empresa al término de un contrato de leasing? 12. ¿Qué problema puede impedir a una empresa acudir al lease-back para conseguir liquidez? Test Rodea la respuesta correcta.

Las soluciones están al final. 13. ¿Qué elemento diferencia fundamentalmente al leasing del renting al inicio de la contratación? El leasing carece de coste financiero en cuotas a) El renting es contratado obligatoriamente con el banco b) La inclusión preestablecida de una opción de compra c) El renting se aplica exclusivamente a inmuebles d) Fuentes de financiación ajena " Economía de la Empresa 9 14. ¿Cómo se denomina la modalidad de leasing donde el arrendatario asume el mantenimiento? 15. ¿Cuál es la principal finalidad de una operación de lease-back para una empresa? 16. ¿Quién suele ofertar comercialmente las operaciones de renting tradicional?

3 Financiación comercial y operativa a corto plazo AL ACABAR SABRÁS Diferenciar el funcionamiento y atribución de riesgos del descuento frente al factoring Analizar la operativa a cuatro partes que estructura el crédito documentario Distinguir con precisión el confirming frente al factoring dentro de la gestión de circulante PIÉNSALO ANTES DE LEER 17 ¿Cómo puede una empresa asegurarse de que un comprador extranjero no se quedará su mercancía sin pagar? Crédito comercial y descuento de efectos El crédito comercial se origina con la entrega aplazada del pago que los suministradores otorgan a sus clientes. Constituye una herramienta habitual con vencimientos fijados a 30, 60 o 90 días.

Generalmente no estipula intereses explícitos, pero puede acarrear costes implícitos: las empresas proveedoras encarecen el precio base o, a la inversa, brindan bonificaciones o descuentos por pronto pago si la transacción se liquida al contado. El descuento bancario o comercial consiste en transmitir a una entidad de crédito letras de cambio o pagarés antes de su vencimiento para cobrar de inmediato su importe nominal deducidas las comisiones e intereses. En esta operación bancaria estándar, el banco no asume el riesgo de impago: si el comprador no cancela la deuda llegada la fecha convenida, la entidad financiera exigirá la totalidad del dinero directamente a la empresa cedente.

Leasing neto a) Leasing de conservación b) Lease-back operativo c) Renting flexible d) Adquirir un bien sin pagar impuestos a) Obtener liquidez inmediata vendiendo activos que sigue utilizando b) Deshacerse de maquinaria averiada sin repararla c) Contratar empleados sin incurrir en costes salariales d) Compañías de servicios especializadas no bancarias a) Sociedades de Garantía Recíproca regionales b) El Banco Central Europeo exclusivamente c) Inversores privados a través de títulos de deuda d) Fuentes de financiación ajena " Economía de la Empresa 10 COMPRUEBA 18 Si un cliente no paga un pagaré descontado en el banco, ¿quién asume la pérdida económica?

Crédito documentario en el comercio internacional El crédito documentario es una operación bancaria diseñada para transacciones exteriores donde concurre un elevado grado de desconfianza mutua. Ofrece una doble garantía simultánea: asegura al comprador la entrega conforme de la mercancía y garantiza al vendedor el cobro definitivo de su factura. PROCESO Circuito del crédito documentario En el procedimiento participan cuatro sujetos claramente delimitados: Importador (comprador): adquiere la mercancía y ordena la apertura del crédito a su banco. Exportador (vendedor): remite la carga pactada y tiene asegurado el cobro del pedido.

Banco emisor (banco del importador): emite la garantía formal y abona el crédito contra entrega de documentos. Si el importador carece de fondos en el momento del cargo, la entidad paga la deuda y la reclama con posterioridad a su cliente. Banco avisador/confirmador (banco del exportador): traslada al banco emisor la documentación técnica y aduanera que certifica que el flete ha sido remitido en los plazos y formas exactas. El rigor documental es absoluto: la documentación transmitida por el banco del vendedor debe ajustarse estrictamente a los requerimientos convenidos en el clausulado del crédito.

Si surge una discrepancia o error en los documentos, el banco del comprador suspende el pago hasta que el expediente documental quede completamente subsanado.

Orden de crédito El importador solicita la apertura del crédito a su propio banco 1 Garantía bancaria El banco del comprador emite la cobertura de pago al banco del vendedor 2 Envío de mercancía El exportador despacha la carga conforme al contrato comercial 3 Remisión documental El banco del vendedor remite los certificados de embarque requeridos 4 Liquidación del cobro Comprobada la documentación se ejecuta el desembolso garantizado 5 Fuentes de financiación ajena " Economía de la Empresa 11 Ventajas del crédito documentario Inconvenientes Garantiza el cobro de la venta y asegura la recepción material al comprador. Elevado coste financiero por las comisiones que devengan ambos bancos.

Permite al exportador solicitar el anticipo de su cobro antes del vencimiento. Su rentabilidad decae si la operación se realiza en entornos con riesgo de impago muy reducido. Elimina por completo el riesgo país y proporciona la máxima cobertura jurídica. Riesgo de bloqueo de la liquidación ante errores administrativos en los documentos. Factoring: cesión de la gestión de cobros El factoring representa la externalización de la gestión de créditos a clientes en favor de una sociedad especializada (la compañía factor). Con ello la empresa ahorra cargas de gestión de cobro y logra liquidez inmediata al ceder sus derechos dinerarios.

Se distinguen las siguientes variantes: Factoring con recurso: la sociedad factor gestiona el cobro o adelanta los importes, pero no asume el riesgo de insolvencia. En caso de fallido por parte del deudor, repercute la deuda sobre la empresa cedente. Factoring sin recurso: la empresa factor asume íntegramente el riesgo de insolvencia y quebranto definitivo de los créditos transmitidos. Factoring de explotación: modalidad orientada a la actividad comercial internacional que canaliza operaciones comerciales estructuradas en diversas divisas extranjeras.

El factoring comporta como inconvenientes un coste económico muy elevado por las comisiones y tipos aplicados por cada documento tratado, y la imposición habitual de contratar la cesión en grandes lotes o sobre la globalidad de la cartera comercial. ERROR FRECUENTE Equiparar el factoring con el confirming. El factoring gestiona y anticipa las cuentas a cobrar de los clientes propios (gestión de cobros); el confirming gestiona y abona las deudas con los proveedores de la empresa (gestión de pagos).

Confirming: servicio integral de gestión de pagos El confirming constituye un servicio comercial que las entidades bancarias proponen a las empresas con el propósito de administrar de forma centralizada la liquidación de sus facturas de proveedores. Al asumir la intermediación, el banco contacta con cada proveedor y le brinda la opción de adelantar el cobro de sus facturas antes del término estipulado (por ejemplo, cobrar a 30 días en vez de esperar a los 90 días habituales) con una reducción de intereses y eliminando su riesgo de impago.

Esta herramienta genera ventajas operativas para las tres partes involucradas: Para la empresa compradora: delega por completo la carga burocrática derivada del abono a proveedores y optimiza sus relaciones comerciales. Para los proveedores: tienen la facultad de obtener anticipos rápidos de tesorería y eliminar el riesgo de morosidad empresarial. Fuentes de financiación ajena " Economía de la Empresa 12 Para el banco: capta comisiones financieras y amplía su base de clientes corporativos en el tejido empresarial. IDEAS CLAVE El crédito comercial permite financiar compras de forma implícita a corto plazo según el aplazamiento acordado con los proveedores.

El descuento de pagarés no traslada el riesgo al banco, teniendo la entidad derecho de regreso frente a la empresa si el librado no paga. El crédito documentario otorga la máxima seguridad en transacciones exteriores gracias a la intermediación de los bancos de comprador y vendedor sujeta a documentación estricta. El factoring transfiere las facturas a cobrar a un factor (con o sin recurso de insolvencia), mientras que el confirming delega el pago puntual a proveedores. COMPRUEBA LO QUE HAS APRENDIDO 19. ¿En qué se diferencia el factoring con recurso del factoring sin recurso? 20. ¿Por qué el confirming puede considerarse una vía de financiación para los suministradores de una compañía?

Test Rodea la respuesta correcta. Las soluciones están al final. 21. ¿Qué consecuencia tiene para la empresa el descuento bancario si su cliente final resulta insolvente? 22. ¿Qué entidad formaliza la garantía de pago frente al vendedor en un crédito documentario? 23. ¿Qué servicio proporciona fundamentalmente el confirming a una empresa cliente?

La empresa cedente debe restituir el dinero a la entidad financiera a) El banco asume la pérdida total del importe b) Se cancela la deuda mediante una prima de reembolso c) La operación pasa a ser factoring sin recurso automáticamente d) El transportista aduanero a) El banco del importador b) La sociedad de leasing asociada c) La empresa factor designada d) Anticipo directo de las letras de cobro a clientes a) Emisión de empréstitos subordinados a inversores b) Gestión integral del pago a los suministradores y proveedores c) Aval directo ante el Ministerio de Economía d) Fuentes de financiación ajena " Economía de la Empresa 13 24. ¿Qué rasgo caracteriza al factoring de explotación?

4 Resumen para repasar Financiación ajena general y valores negociables Concepto Definición Financiación ajena Obtención de fondos procedentes de terceros ajenos a la empresa a cambio del pago de intereses pactados y su posterior devolución. Préstamo bancario Entrega íntegra de un capital financiero por un banco, cuyos intereses se liquidan sobre la totalidad del importe recibido desde el inicio. Método francés Sistema de amortización de cuota periódica constante donde el pago del principal es creciente y la carga de intereses es decreciente.

Línea de crédito Disponibilidad de fondos hasta un límite acordado en la que solo se pagan intereses por la suma utilizada y una comisión menor por el saldo no dispuesto. Descubierto bancario Anticipo de fondos realizado por el banco cuando una cuenta carece de saldo, sujeto al devengo de un interés diario específico. Empréstito Préstamo de gran cuantía fraccionado en títulos negociables emitidos por corporaciones u organismos públicos y suscritos por inversores. Emisión bajo la par Incentivo de emisión en el que el suscriptor desembolsa un importe inferior al valor nominal del título y cobra el nominal íntegro al vencimiento.

Prima de reembolso Incentivo en el que el suscriptor adquiere el título por su valor nominal y la entidad devuelve un importe superior al vencimiento. Sociedad de Garantía Recíproca (S.G.R.) Sociedad mercantil regulada bajo normativa de S.A. que facilita avales a empresas asociadas para acceder a financiación bancaria. Financiación de inmovilizado a largo plazo Concepto Definición Leasing Arrendamiento financiero formalizado por entidades de crédito con opción de compra fijada contractualmente desde el inicio.

Se limita exclusivamente al uso de pagarés nacionales a 30 días a) Elimina el uso de contratos mercantiles mercantiles b) Exige la compra forzosa del inmovilizado técnico c) Gestiona cobros en mercados internacionales operando en diferentes divisas d) Fuentes de financiación ajena " Economía de la Empresa 14 Concepto Definición Leasing neto Modalidad contractual en la que todos los gastos de mantenimiento y conservación del activo recaen en la empresa usuaria. Leasing de mantenimiento Modalidad donde los costes y la gestión técnica de mantenimiento del bien son asumidos por la entidad arrendadora.

Renting Alquiler a largo plazo gestionado por empresas de servicios que integra el mantenimiento en la cuota y no incluye opción de compra inicial. Renting flexible Modalidad de renting que permite modificar la cantidad de bienes, renovarlos o rescindir condiciones con mayor flexibilidad operativa. Lease-back (retroleasing) Venta de un inmovilizado a una entidad financiera combinada con su posterior arrendamiento financiero con opción final de recompra. Financiación comercial y operativa a corto plazo Concepto Definición Crédito comercial Facilidad de pago que los proveedores conceden a sus clientes aplazando la liquidación de facturas a 30, 60 o 90 días con costes implícitos.

Descuento comercial Anticipo bancario del importe de pagarés o letras de cambio antes de su vencimiento donde el banco no asume el riesgo de impago. Crédito documentario Instrumento de comercio exterior de doble garantía bancaria que asegura el cobro al exportador y la recepción de mercancías al importador. Factoring con recurso Cesión de facturas a una entidad factor para obtener liquidez y gestión de cobros en la que la empresa cedente retiene el riesgo de insolvencia. Factoring sin recurso Cesión de facturas comerciales donde la sociedad factor asume íntegramente la pérdida económica en caso de impago definitivo del cliente.

Factoring de explotación Modalidad de factoring diseñada para gestionar carteras comerciales en el tráfico internacional estructuradas en distintas divisas. Confirming Servicio bancario de gestión integral del pago a proveedores que ofrece a estos el cobro anticipado eliminando su riesgo de crédito. Fuentes de financiación ajena " Economía de la Empresa 15 Soluciones de las preguntas de repaso 1. Porque en el método francés de cuota fija la amortización inicial se concentra en cubrir los intereses del elevado capital pendiente, destinando muy poco al reembolso de la deuda real. 2.

Porque durante los primeros períodos casi la totalidad de la cuota fija se destina al pago de intereses generados por el alto volumen de capital pendiente, siendo mínima la amortización de principal. 3. En el préstamo los intereses se calculan y cobran sobre el total del capital entregado desde el principio, mientras que en la póliza de crédito se liquidan sobre la cuantía de dinero efectivamente utilizada, abonando una comisión inferior por el saldo no dispuesto. 4. Permite adquirir el título por un valor de suscripción menor a su valor nominal (bajo la par), comprometiéndose a reintegrar al vencimiento el valor nominal íntegro además de los cupones. 5.

c) La amortización de principal sube y los intereses bajan. La cuota periódica total permanece constante porque el componente de amortización de capital es creciente mientras que la carga de intereses es decreciente. 6. c) Puede renovarse sin necesidad de formalizar un nuevo contrato. Las líneas de crédito pueden ser renovadas al término del período pactado sin tener que extinguir la operación y redactar un nuevo contrato. 7. a) Devolver al inversor un valor superior al nominal. En la prima de reembolso, al finalizar el período pactado la entidad devuelve al inversor una suma mayor que el valor nominal del título emitido. 8. b) El Ministerio de Economía y Hacienda.

La normativa vigente exige la autorización formal del Ministerio de Economía y Hacienda para constituir una S.G.R. 9. Sí, mediante una operación de lease-back: transfiere la propiedad del inmueble al banco para cobrar su importe y firma al mismo tiempo un contrato de arrendamiento para continuar usándolo. 10. La propiedad legal corresponde a la entidad de leasing o filial bancaria que compró el bien al fabricante; la empresa usuaria solo dispone de los derechos de uso hasta que decida ejecutar la opción de compra al final. 11.

Ejercitar la opción de compra acordada abonando el valor residual, renovar el contrato renegociando las cuotas periódicas, o devolver el equipo a la entidad financiera arrendadora. 12. La excesiva antigüedad o la obsolescencia técnica de sus activos fijos, lo que impide que la entidad financiera valore el bien o acepte adquirirlo. 13. c) La inclusión preestablecida de una opción de compra. El leasing incluye de forma constitutiva una opción de compra al término del contrato, mientras que en el renting no forma parte del acuerdo inicial. 14. a) Leasing neto. El leasing neto traslada todos los gastos de conservación y mantenimiento del bien al usuario o arrendatario. 15.

b) Obtener liquidez inmediata vendiendo activos que sigue utilizando. El lease-back permite monetizar el inmovilizado para obtener liquidez urgente conservando el derecho de uso para la actividad productiva. 16. a) Compañías de servicios especializadas no bancarias. El renting es ofertado principalmente por compañías comerciales de servicios y distribución, no por entidades financieras en sentido estricto. 17. Utilizando un crédito documentario, donde el banco del importador garantiza contractualmente el pago directo en cuanto se entreguen los documentos de embarque correctos. Fuentes de financiación ajena " Economía de la Empresa 16 18.

La empresa que solicitó el anticipo comercial, ya que el descuento se realiza salvo buen fin y el banco le cargará inmediatamente el importe insatisfecho junto con los gastos. 19. En el factoring con recurso la empresa cedente sigue asumiendo el riesgo si los clientes no pagan; en el factoring sin recurso es la sociedad factor quien asume íntegramente la pérdida por insolvencia. 20. Porque el banco gestor ofrece a los proveedores la posibilidad de adelantar el cobro de sus facturas antes de los plazos convencionales acordados con la empresa compradora. 21. a) La empresa cedente debe restituir el dinero a la entidad financiera.

En el descuento bancario la entidad no absorbe el riesgo de crédito y exige el reintegro de los importes impagados a la empresa que descontó el efecto. 22. b) El banco del importador. El banco del comprador (banco emisor) asume la garantía vinculante de pagar al exportador una vez validada la documentación exigida. 23. c) Gestión integral del pago a los suministradores y proveedores. El confirming consiste en encomendar al banco la administración y liquidación de las deudas comerciales contraídas con los proveedores. 24. d) Gestiona cobros en mercados internacionales operando en diferentes divisas.

El factoring de explotación está concebido para empresas con intercambios internacionales sujetos a pagos con diversas monedas. Fuentes de financiación ajena " Economía de la Empresa 17