Pregunta 1 · Economia de l'Empresa I UAB 2021

a. Definiu conceptualment en què consisteix la relació d'agència i quines en són les característiques fonamentals.

Solución: Una relació d'agència té lloc mitjançant un contracte en virtut del qual una o més persones (el principal) encarreguen a una altra persona (l'agent) la realització d'una tasca o servei en el seu nom, delegant-li part del poder de decisió. Es caracteritza principalment per l'existència d'asimetria informativa (l'agent posseeix més informació sobre les seves accions i capacitats que el principal), conflicte d'interessos (cadascun busca maximitzar la seva pròpia funció d'utilitat) i incertesa o risc moral (dificultat de distingir si un mal resultat es deu a una gestió deficient o a factors exògens incontrolables).

b. Expliqueu què són els anomenats «costos d'agència» i quines tipologies comprenen.

Solución: Són la suma de les pèrdues de valor econòmic i de les despeses necessàries per alinear el comportament de l'agent amb els interessos del principal. Es divideixen en tres categories: - Costos de supervisió o vigilància (monitoring costs): Despeses assumides pel principal per controlar l'agent (auditories externes, comitès de control, sistemes de reporting). - Costos de garantia o compromís (bonding costs): Recursos esmerçats per l'agent per demostrar que no perjudicarà el principal (fiances, clàusules de penalització, acceptació de restriccions contractuals). - Pèrdua residual (residual loss): Reducció del valor potencial de l'empresa deguda a la divergència inevitable entre les decisions òptimes per al principal i les adoptades efectivament per l'agent.

c. Proposeu mesures concretes per reduir o mitigar aquests costos i els problemes derivats de l'asimetria d'informació.

Solución: - Disseny de contractes d'incentius vinculats als resultats a llarg termini (accions, opcions sobre accions o stock options, primes per objectius de valor afegit). - Sistemes de control intern i govern corporatiu eficaços (consell d'administració amb presència de consellers independents, comitès d'auditoria). - Mecanismes de control extern del mercat: mercat de control corporatiu (amenaça d'OPA hostil si la gestió és deficient), mercat de directius (reputació professional) i mercat de productes/serveis (competència directa).

d. Presenteu un mínim de dos exemples reals o pràctics on es manifesti aquesta problemàtica d'agència.

Solución: - Accionistes (principal) i equip directiu/CEO (agent): Els accionistes deleguen la gestió diària; el directiu podria buscar el creixement desmesurat de la mida corporativa per augmentar el seu estatus i salari en lloc de maximitzar la rendibilitat del capital. - Banc/Creditor (principal) i empresa deutora/accionistes (agent): Un cop concedit el préstec, l'empresa pot assumir projectes d'inversió excessivament arriscats per obtenir beneficis potencials extraordinaris, transferint el risc d'impagament a l'entitat financera.