Pregunta 1 · Economia de L'Empre UPF 2021

a. Defineix en què consisteix conceptualment un vincle d'agència i descriu-ne les característiques principals.

Solución: Una relació d'agència és un contracte pel qual una o més persones (el principal) encarreguen a una altra persona (l'agent) la realització d'un servei en benefici seu, delegant-li part del poder i autoritat de presa de decisions. Característiques principals: - Divergència d'objectius: interessos individuals diferents (ex. rendibilitat a llarg termini vs. estatus o retribució a curt termini). - Asimetria informativa: l'agent té més informació directa i detallada que el principal. - Incertesa i risc: el resultat final depèn tant de l'esforç de l'agent com de factors externs. - Comportament oportunista: risc de risc moral (moral hazard) abans o després de la contractació.

b. Explica el concepte de costos d'agència i distingeix les seves diferents tipologies.

Solución: Són les despeses econòmiques en què s'incorre per mantenir, supervisar i mitigar els desajustos de la relació d'agència. Es divideixen en: - Costos de supervisió o monitoratge: Despeses assumides pel principal per controlar el comportament de l'agent (auditories externes, comissions de control, sistemes de vigilància). - Costos de garantia o compromís: Despeses assumides per l'agent per demostrar o garantir la seva fidelitat als objectius del principal (fiances, clàusules de penalització, auditories d'autoavaluació). - Pèrdua residual: La pèrdua econòmica d'utilitat que pateix el principal a causa de la divergència inevitable entre les decisions òptimes ideals i les que realment pren l'agent.

c. Detalla quines mesures i mecanismes poden implementar-se per tal de reduir o mitigar els problemes derivats d'aquesta relació.

Solución: - Sistemes de control intern i extern: Auditoria financera independent, consells d'administració equilibrats i comitès especialitzats. - Alineació d'incentius: Vinculació de la retribució de l'agent al rendiment del principal (retribució variable, lliurament d'accions o stock options). - Pressió dels mercats externs: Mercat de control corporatiu (amenaça d'OPAs hostils en cas d'ineficiència), mercat de directius (reputació professional) i mercat de béns/serveis (competència).

d. Proposa almenys dos exemples pràctics i reals on s'observi clarament aquesta dinàmica.

Solución: - Accionistes (principal) i directius o conseller delegat (agent): Els accionistes volen maximitzar el valor de l'acció, mentre que el directiu pot buscar el creixement desmesurat de l'empresa per assolir prestigi personal. - Propietari d'un immoble (principal) i agent immobiliari o llogater (agent): El propietari busca el màxim benefici i cura del patrimoni, mentre que l'agent immobiliari pot voler tancar l'operació ràpidament amb una comissió menor d'esforç.