Problema 102 · Organització i Gestió d'Empreses UAB Recopilación de exámenes resueltos: Segundo Parcial (Parte 1)

Examen 5 - Ejercicio 5 (1 punto). Emisión y coste de capital con renovaciones de empréstito

Una corporación financia una inversión neta de 900 € emitiendo obligaciones de 10 € de valor nominal. La emisión contempla una prima de emisión del 8 % y unos costes de colocación del 2 %. Se liquida un cupón de 0,5 € anual por título y se reembolsan a los 4 años con prima de amortización del 12 %. La alícuota en el Impuesto de Sociedades es del 20 % y los costes financieros diferidos se amortizan en 4 años mediante cuotas constantes. Se pide plantear la ecuación del coste de capital en cada caso:

a.

Se analiza la emisión a 4 años aislada. Plantea la ecuación igualada a 0 en función del coste de capital $k$.

b.

El empréstito se renueva sucesivamente cada 4 años en las mismas condiciones indefinidamente. Plantea la ecuación igualada a 0 en función de $k$.

c.

Bajo el supuesto de renovación indefinida, pero deduciendo íntegramente los gastos diferidos en el instante cero de la emisión. Plantea la ecuación igualada a 0 en función de $k$.