Épreuve composée - Troisième partie · Bac Sciences Économiques et Sociales Métropole 2 remplacement 2024

À l’aide de vos connaissances et du dossier documentaire, vous expliquerez la formation et l’éclatement d’une bulle spéculative.

Réponse : Une bulle spéculative désigne une situation où le prix d'un actif financier ou immobilier augmente de façon continue et déconnectée de sa valeur fondamentale (la valeur économique intrinsèque de l'actif). I. La formation de la bulle spéculative : une dynamique haussière auto-entretenue - Déclenchement et anticipations optimistes : Au départ, la hausse peut s'expliquer par des facteurs réels (politiques de crédit accommodantes, aides fiscales mentionnées dans le Document 3). Les investisseurs anticipent des plus-values futures. - Comportements mimétiques et croyances collectives : Comme l'explique André Orléan (Doc. 3), la hausse des prix, loin de freiner la demande, attire de nouveaux acheteurs. Les agents financiers adoptent un comportement mimétique : ils achètent parce que les autres achètent. Didier Marteau (Doc. 2) rappelle que le prix reflète une « croyance collective » dans la valeur de l'actif. - Prophéties autoréalisatrices et emballement : L'afflux d'acheteurs fait monter les cours, ce qui confirme les anticipations de hausse et pousse de nouveaux agents à spéculer. L'indice des prix des logements américains (Doc. 1) illustre parfaitement cette phase : base 100 en janvier 2000, il a plus que doublé pour dépasser 205 au début de l'année 2006 (+105 % en six ans). II. L'éclatement de la bulle : retournement des anticipations et panique - Le déclenchement du retournement : Lorsque le prix atteint un niveau manifestement insoutenable ou face à un choc externe (hausse des taux d'intérêt, défauts de paiement comme lors de la crise des subprimes), certains opérateurs commencent à douter de la valorisation de l'actif. - Défiance collective et panique bancaire : La croyance collective s'inverse brutalement. Le Document 2 montre qu'en juin 2007, l'annonce des difficultés de Bear Stearns a suffi à enclencher une défiance généralisée. Par anticipation d'une baisse des prix, chaque agent cherche à vendre immédiatement pour limiter ses pertes. - Effet boule de neige à la baisse : Les ventes massives provoquent un effondrement des cours. Le Document 1 met en évidence cette chute brutale : l'indice immobilier passe d'environ 205 en 2006 à 140 début 2009 (une perte d'environ 30 % en moins de trois ans). L'éclatement engendre alors des crises de liquidité, des faillites et des effets de richesse négatifs qui contaminent l'économie réelle.