Ejercicio Parte 2. Tema 1 · Macroeconomía II UB 2015

a. Defina con precisión conceptual el efecto expulsión (o crowding-out) derivado de una política fiscal expansiva mediante elevación del gasto público.

Solución: El efecto expulsión describe el fenómeno mediante el cual un aumento del gasto público ($\Delta G > 0$), al elevar la demanda agregada y el nivel de producción, incrementa la demanda de dinero por motivo transacción. Frente a una oferta monetaria fija, este desequilibrio eleva el tipo de interés de equilibrio, encareciendo el coste del crédito e incentivando una contracción de la inversión privada ($I(i)$). Así, el incremento inicial de renta queda parcialmente mitigado por el desalojo de inversión privada.

b. Analice la efectividad de la política fiscal examinando la intensidad de dicho efecto expulsión en función de los distintos comportamientos y pendientes que puede adoptar la función LM (caso clásico, caso intermedio y trampa de la liquidez).

Solución: La intensidad de la expulsión depende de la sensibilidad de la demanda de dinero al tipo de interés ($h$) y a la renta ($k$), que determinan la pendiente de la LM ($k/h$): - Trampa de la liquidez (LM horizontal, $h \to \infty$): El tipo de interés se encuentra en su mínimo institucional y la demanda de dinero es infinitamente elástica. Un desplazamiento de la IS no altera en absoluto el tipo de interés ($\Delta i = 0$). No existe expulsión de la inversión privada (crowding-out = 0) y la política fiscal alcanza su máxima efectividad (el multiplicador pleno del modelo renta-gasto). - Caso intermedio general (LM con pendiente positiva normal): Al aumentar el gasto público, la renta y el tipo de interés se elevan simultáneamente. Se produce un efecto expulsión parcial: la renta final crece, pero en una cuantía menor a la que predeciría el modelo del multiplicador simple. - Caso clásico (LM vertical, $h = 0$): La demanda de dinero depende exclusivamente de la renta. Un aumento del gasto desplaza la IS, elevando con fuerza el tipo de interés pero sin alterar el nivel de renta de equilibrio. La contracción de la inversión privada compensa de forma exacta (uno a uno) el incremento del gasto público, siendo el efecto expulsión total y la política fiscal enteramente ineficaz para modificar el producto.