Ejercicio 3.a-b - Políticas fiscal y monetaria en… · Macroeconomía UB 2025

a. En el contexto de una economía cerrada, deduzca las consecuencias de la reducción del objetivo de inflación sobre el tipo de interés nominal, el tipo de interés real, la inversión, el consumo, el ahorro, la renta, el empleo y el saldo presupuestario. Acompañe la respuesta con la cadena de efectos y el gráfico correspondiente.

Solución: Cadena de causalidad: 1. Al recortar $\pi^*$, la regla de Taylor hace que la autoridad monetaria aumente el tipo de interés nominal de intervención ($\uparrow i$), elevando también el tipo de interés real ex-ante ($\uparrow r = i - \pi^e$). 2. En el diagrama macroeconómico, la recta de política monetaria se traslada verticalmente hacia arriba ($PM_1 \rightarrow PM_2$). Además, al revisarse a la baja la expectativa de inflación, el encarecimiento financiero desplaza la función IS hacia la izquierda ($IS_1 \rightarrow IS_2$). 3. Como consecuencia: $$\uparrow i \Longrightarrow \ \downarrow I \Longrightarrow \ \downarrow DA \Longrightarrow \ \downarrow Y$$ 4. Variables afectadas: la caída de la renta provoca la contracción de la renta disponible, del consumo ($\downarrow C$), del ahorro ($\downarrow S$) y del volumen de empleo. La inversión se reduce por el doble canal del alza del tipo de interés y la depresión de ventas. El saldo presupuestario público se deteriora ($\downarrow SP$) por el desplome recaudatorio.

b. Si posteriormente el gobierno desea neutralizar la contracción de la demanda agregada aplicando una política fiscal expansiva consistente en elevar el gasto público (G ↑), determine sus efectos sobre renta, consumo, ahorro, inversión y saldo público. Razone y grafique el efecto.

Solución: El incremento de gasto autónomo desplaza la curva IS hacia la derecha ($IS_1 \rightarrow IS_2$). Dado que el banco central fija el tipo de interés (curva PM horizontal), la tasa $i$ se mantiene invariada: $$\uparrow G \Longrightarrow \ \uparrow DA \Longrightarrow \ \uparrow Y \Longrightarrow \ \uparrow Y_d \Longrightarrow \ \uparrow C,\ \uparrow S,\ \uparrow I(Y)$$ La mayor actividad estimula el consumo, el ahorro y la inversión privada (inducida por mayores ventas). El saldo presupuestario se deteriora netamente ($\downarrow SP$) ya que el incremento del gasto $\Delta G$ excede la recaudación adicional $t\Delta Y$.

Representaciones gráficas de los apartados a y b.

Solución: Gráfico apartado a: Desplazamiento simultáneo ascendente de PM y descendente a la izquierda de IS, determinando un equilibrio en un tipo de interés superior ($i_2 > i_1$) y una renta marcadamente menor ($Y_2 < Y_1$). Gráfico apartado b: Desplazamiento a la derecha de la curva IS a lo largo de una recta PM horizontal, pasando de $Y_1$ a un nivel más elevado $Y_2$.